中國企業(yè)海外上市，是中國開放的重要標志，不僅有利于提高企業(yè)曝光度，將企業(yè)治理與國際接軌，利用海外金融和其他資源發(fā)展自己，更快融入海外市場，也減少了在國內(nèi)上市帶來的股市融資壓力。
盡管美股中概股經(jīng)歷過山車式行情，但在3月16日舉行的國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會專題會議上，仍然明確指出，中國政府繼續(xù)支持各類企業(yè)到境外上市。同日，證監(jiān)會也表示，抓緊推動企業(yè)境外上市監(jiān)管新規(guī)落地，支持各類符合條件的企業(yè)到境外上市，保持境外上市渠道暢通。
海外證券市場，流動性和市場深度最高的是美國。美國之外，另一個較成熟且規(guī)模較大的市場在歐洲，選擇在瑞士或西歐其他市場上市，對于進軍海外的中國企業(yè)來說也是合理的選擇。
3月15日~16日，三一重工、樂普醫(yī)療、國軒高科先后發(fā)布公告，擬籌劃境外發(fā)行全球存托憑證（Global Depository Receipts，下稱GDR）并在瑞士證券交易所上市。
GDR全稱全球存托憑證，是在某一國家或地區(qū)證券市場上發(fā)行與交易的代表境外公司有價證券權(quán)益的可轉(zhuǎn)讓憑證，每份DR代表一定數(shù)量的境外公司發(fā)行的基礎(chǔ)證券（通常為股票）。通過發(fā)行GDR，A股上市公司可以在基礎(chǔ)股票仍留在境內(nèi)的前提下，使代表其股票收益所有權(quán)的GDR在境外流通。
2019年滬倫通啟動以來，我國資本市場制度性對外開放的步伐不斷加快。自2019年華泰證券首次發(fā)行GDR并在倫敦證券交易所上市以來，已經(jīng)有中國太保、長江電力、國投電力發(fā)行GDR并在倫敦證券交易所上市。此外，海爾智家發(fā)行GDR并在法蘭克福證券交易所上市。
2021年12月，證監(jiān)會對滬倫通規(guī)則進行了修改完善，將適用范圍拓展到瑞士、德國等歐洲主要市場。今年2月，證監(jiān)會發(fā)布《境內(nèi)外證券交易所互聯(lián)互通存托憑證業(yè)務(wù)監(jiān)管規(guī)定》，將認可范圍從英國拓展至瑞士、德國。
值得注意的是，此前在倫交所發(fā)行GDR的中國企業(yè)主要集中在金融、電力等傳統(tǒng)行業(yè)，并以國有企業(yè)為主。而此次公告赴歐洲市場發(fā)行GDR并募資的企業(yè)，則是我國在各自細分領(lǐng)域具有全球競爭優(yōu)勢的民營企業(yè)。其中，三一重工是“中國制造”重工業(yè)代表性龍頭企業(yè)，國軒高科為動力電池產(chǎn)業(yè)鏈公司，樂普醫(yī)療則是醫(yī)療器械領(lǐng)域的國內(nèi)龍頭企業(yè)。另外，A股上市公司在瑞士證券交易所上市也是首次。
在眾多的工程機械企業(yè)中，三一重工是第一批跨海出國、將中國制造的名片輸出海外的代表性企業(yè)之一，集眾多美譽于一身。然而，與縈繞在身邊的光環(huán)相比，三一重工在二級市場上的表現(xiàn)卻判若云泥。自2021年2月18日開始，三一重工便開啟了單邊下跌，股價從47.33元一路下跌到16.50元，跌幅超過65%。包括三一重工在內(nèi)的工程機械行業(yè)，如今也面臨著回潮期的考驗。
“目前，國內(nèi)工程機械行業(yè)尚處于下行周期。國內(nèi)市場需求不足的同時，國際業(yè)務(wù)成為諸多工程機械企業(yè)的業(yè)績增長點和發(fā)力點?！睒I(yè)內(nèi)人士表示。
根據(jù)中國工程機械工業(yè)協(xié)會行業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2022年2月，納入統(tǒng)計的26家主機制造企業(yè)共計銷售各類挖掘機械產(chǎn)品24483臺，同比下降13.5%，國內(nèi)市場各類挖掘機械產(chǎn)品銷量同比下降達30.5%；但出口銷量7431臺，同比增長97.7%?？梢悦黠@看出國內(nèi)需求疲軟，海外需求旺盛，國內(nèi)企業(yè)出口大幅增長。
海外市場有望成為國內(nèi)工程機械行業(yè)的有效驅(qū)動力，有助于平滑國內(nèi)工程機械的行業(yè)周期。目前，國內(nèi)品牌在全球市場占據(jù)的份額較低，出口業(yè)務(wù)仍有很大發(fā)展空間，未來在國內(nèi)市場增量需求減少的預期下，出口有望成為行業(yè)發(fā)展的重要驅(qū)動力。
三一重工近年來堅定地推進國際化戰(zhàn)略，貫徹“以我為主、本土經(jīng)營、服務(wù)先行”的經(jīng)營策略，國際化取得積極進展。2021年上半年，公司實現(xiàn)國際銷售收入124.44億元，同比增長94.69%，其中不含普茨邁斯特的國際銷售收入96.19億元，增長135%。公司在全球主要市場及三一美國、三一印度、三一歐洲等海外事業(yè)部銷售實現(xiàn)高速增長，亞澳區(qū)域56.67億元，增長120.05%；歐洲區(qū)域37.51億元，增長46.85%；美洲區(qū)域19.61億元，增長173%；非洲區(qū)域10.65億元，增長99.72%。
“近兩年來，公司加速推進國際化戰(zhàn)略，”三一重工相關(guān)人士指出，而此舉正是公司在國際化戰(zhàn)略推進中的進一步落子。對募資用途，三一重工也在公告中表示，“將大幅增加服務(wù)人員、服務(wù)車輛、服務(wù)網(wǎng)點等資源；推進海外數(shù)字化戰(zhàn)略，建設(shè)智能化燈塔工廠；增強國際研發(fā)力量；加強海外人力資源建設(shè)，完善海外激勵機制?！?
“對三一重工來說，此次發(fā)行GDR屬國際市場的重要舉措，旨在進一步拓展海外市場，特別是歐美市場，發(fā)達國家市場雖然是歐美工程機械企業(yè)的本土市場，對比發(fā)展中國家，我們的市場拓展會有一定的挑戰(zhàn)，但隨著多年經(jīng)驗積累和戰(zhàn)略的不斷拓展，預計也能按照預期實現(xiàn)歐美市場的突破。”三一重工相關(guān)人士表示。
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